Recesión Retrasada

Los temores de recesión en Estados Unidos han disminuido por ahora después de los resultados que nos dieron el informe de empleos el pasado viernes.

• Las nóminas no agrícolas subieron 528,000 el mes pasado, un amplio avance que superó todas las estimaciones y fue el mayor en cinco meses.

• La tasa de desempleo cayó al 3,5%, igualando un mínimo de cinco décadas.

• El crecimiento salarial se aceleró y la tasa de participación en la fuerza laboral disminuyó.

Si bien la economía se ha contraído dos trimestres seguidos, para algunos analistas es difícil pensar que una recesión está en marcha o es inminente con tal fortaleza, ya que muchos consideran que:

"El informe de empleos explosivos confirmó que la economía de Estados Unidos no está en recesión", dijo Anna Wong, economista jefe de Bloomberg Economics.

Pero en otro caso de buenas noticias que son malas noticias, algunos en Wall Street temen que los datos apuntan a un aterrizaje aún más difícil porque significa que la Reserva Federal tendrá que mantenerse firme en el aumento de las tasas de interés para enfriar la inflación.

Un tercer aumento consecutivo de 75 puntos básicos es ahora una posibilidad en septiembre, aunque hay muchos datos por venir antes de eso. La Fed debería seguir considerando grandes alzas hasta que la inflación disminuya significativamente, dijo la gobernadora Michelle Bowman, mientras que la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly , dijo que la Fed está "lejos de haber terminado todavía" para reducir la inflación.

A media hora del informe del Departamento de Trabajo del viernes, Neil Dutta de Renaissance Macro estaba enviando correos electrónicos a los clientes con la advertencia "EL RIESGO DE ATERRIZAJE FORZOSO HA AUMENTADO".

"Este informe de empleos es consistente con un auge inflacionario", escribió. "La Fed tiene mucho más trabajo por hacer y, de una manera extraña, que la Fed necesite ser más agresiva para subir las tasas, hace que el escenario de aterrizaje forzoso sea más probable".

Fue un punto del que se hicieron eco más tarde en el día Roberto Perli y Benson Durham de Piper Sadler.

"Todavía existe un camino hacia un aterrizaje suave, pero se volvió mucho más estrecho, más oculto y más difícil de encontrar de lo que era antes", dijeron en un informe titulado "Las probabilidades de recesión subieron mucho hoy". Los salarios que crecen más rápido que el 5% al año y una fuerza laboral en declive levantarán las cejas en la Fed y probablemente forzaran otro aumento jumbo el próximo mes, dijeron.

"Este informe de empleo hace que sea más probable que la Fed continúe aumentando agresivamente a un nivel muy por encima de la neutralidad, y reduce las probabilidades de que la Fed recorte las tasas tan pronto como el mercado lo espere", dijeron Perli y Sadler. "Cada vez que la Fed se ha ajustado por encima de la neutralidad en el pasado, la economía entró en recesión poco después".

—Simon Kennedy de Bloomberg Economy.